郑棉今日继续震荡整理。主力1109合约收盘报每t27815，较昨日结算价上涨90元，涨幅0.32%;成 交量117万手，减少20万手，持仓量减少2.8万手，为23万手。综合来看，市场仍延续前期的弱势形态，操作策略上以逢高抛空为主。

政策面上，针对棉花的价钱调控没有放松。根据近日召开的国家价钱监督检查工作会议，物价部门明年将围绕稳定价钱总水平这一重要任务，加强农产品市场价钱监管，棉花与粮油、蔬菜一起成为重 点整顿对象，有关部门还将清理规范农产品电子交易市场，严肃查处恶意炒作、串通涨价、哄抬价钱等不法行为，遏制过度投机，促 进价钱运行平稳有序。

目前国内主要纺织厂的3级棉收购价为每t28000元，因此郑棉各合约也在28000元一线呈现胶着状态。下游需求方面，经过了一轮的暴涨暴跌之后，纺织、坯布、面料企业处于淡季，库存逐渐增加。今日全涤棉纱现货市场报价依旧以稳为主，市场成 交疲软，各地低价涤棉纱纷纷涌现，然而实际成 交仍显低迷。

中国棉花协会本周调升了今年中国棉花产量预估至665万t，上个月预估为663万t，协会公布的2009年棉花产量为680万t，这样该修正后的预估较去年的产量减少2.1%。报告显示，截至11月30日，全国大约95%的棉花已采摘完成，但棉农仅销售了70.2%的库存，低于去年同期的82.6%。也就是说，未来这些棉花仍将释放到市场中。

2010年我国棉花种植面积减少0.1%至7700万亩，或510万公顷。根据目前的政策看，2011年国内种植面积大幅度提升的难度仍然很大。在国家首先稳定粮食生产的前提下，尽管今年棉花价钱较高，预期增加幅度也较为有限。

ICE市场由于圣诞节假期已经放假，下周一将重新开始交易。综合各方因素，郑棉中期反 弹已经到位，未来下行过程中震荡或较为频繁，投资者注意交易节奏。